光大期货:7月19日有色金属日报  第1张

光大期货:7月19日有色金属日报  第2张

  铜:

  隔夜LME铜快速下跌2.55%至9371美元/吨;沪铜主力下跌2.17%至76480元/吨;国内进口盈利扩大。宏观方面,欧央行7月选择按兵不动,维持三大关键利率不变,行长拉加德重申,欧元区通胀仍居高不下,预计下半年通胀将在当前水平附近波动,明年下半年HICP将降至目标水平,不过美联储官员近期讲话却异常偏鸽派,芝加哥联储主席古尔斯比表示联储可能需要很快降息,避免劳动力市场进一步恶化。国内方面,政府保持定力,市场强政策预期落空,稳增长预期再起。基本面方面,受“783号文”的影响,江西、安徽、浙江等地再生铜企业开工下降,部分线缆订单转移至电解铜杆厂,从而推动了电解铜需求增加,国内电解铜社会库存预计仍将呈去库趋势,月底或是重要节点。昨晚美科技股再现巨震,表现出较强的回调意愿,这可能是市场对美联储慢降息的反馈,也可能是拜登退选传闻的反馈,市场存避险情绪,对铜来说也形成一定压力。类似美国大选带来的宏观风险,成为这一阶段交易的焦点,市场并非更加乐观,这一现象转变之前或制约着有色表现。鉴于这种不确定性,建议短期铜价宜谨慎看待,但也不宜去追空操作。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌0.51 %,沪镍涨0.08%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加234吨至101820吨;国内 SHFE 仓单减少516吨至17790吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水减少50至0元/吨。不锈钢方面,库存端,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨,周环比上升1.94%;供给端,国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨,生产端放缓,主动调节。新能源方面,原材料价格出现小幅下跌,但仍或在成本边界,7月三元前驱体产量预计环比有增,硫酸镍需求好转。综合来看,镍价当前多空交织,镍矿问题导致下方空间有限,而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动,关注情绪共振。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2408收于3718元/吨,跌幅0.28%,持仓减仓4954手至9.8万手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2408收于19575元/吨,跌幅0.66%。持仓增仓6572手至23.8万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅上涨至3904元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨,佛山A00报价涨至19420元/吨,对无锡A00报贴水140元/吨,下游铝棒加工费包头河南临沂持稳,南昌无锡上调50-80元/吨,新疆广东下调10元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费下调188元/吨;铝合金ADC12及A380下调100元/吨,A356及ZLD102/104下调200元/吨。氧化铝维持供需双增格局,长单交付及仓单积累,助力贸易流动增加和现货升水走扩。但几内亚矿石出港量下滑,内矿复产不佳,盘面后续仍有支撑,可延续逢低做多思路。关注印尼解矿时间对于25合约压制。电解铝需求进一步走弱特征明显,临近换月期现货贴水有所收窄,但货源充足下铝锭库存累至三年同期高位,基本面仍缺乏足够支撑力,铝价存在向下压力。关注本周召开的二十届三中全会,能否为市场带来新的指导。

  锡:

  沪锡主力跌2.65%,报261860元/吨,锡期货仓单14595吨,较前一日减少52吨。LME锡跌3.87%,报31575美元/吨,锡库存4505吨,增加50吨。现货市场,对2408云锡升水300-500元/吨,云字贴水0-200元/吨,小牌贴水300-500元/吨。价差方面,08-09价差-620元/吨,09-10价差-700元/吨,沪伦比8.29。7/17印尼JFX成交量100吨,7/15印尼ICDX成交量50吨,7月两大交易所累计成交量2,225吨。印尼锡锭出口虽然没有完全恢复,但边际上出口量逐步增加,缅甸矿也因上月选厂库存出清增加,供应端驱动有所走弱,而需求端因光伏组件排产减少尚未有明显的好转。LME 0-3 premium快速转为贴水,海外虽08合约多头集中度仍高,但因仓单更为集中,逼升水难度加大。短期来看,内外推动均转弱,价格震荡为主。

  锌:

  截至本周四(7月18日),SMM七地锌锭库存总量为19.19万吨,较7月11日减少0.88万吨,较7月15日减少0.56万吨。沪锌主力跌0.91%,报23465元/吨,锌期货仓单81388吨,较前一日减少2201吨。LME锌跌1.16%,报2809.0美元/吨,锌库存242600吨,减少3500吨。现货市场,上海0#锌对2408合约贴水10-50元/吨,对均价升水0-10元/吨;广东0#锌对沪锌2409合约贴水65-85元/吨,粤市较沪市贴水10元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水30-60元/吨,津市较沪市报平水左右。锌价下破2,400元/吨,下游接货积极性明显好转,现货成交小幅好转。价差方面,08-09价差-25元/吨,09-10价差+0元/吨,沪伦比8.35。虽然冶炼亏损已经传导至冶炼企业集中检修,但供应减少目前尚未看到有效去库,主因下游需求淡季开工率较低加之终端订单疲软等因素导致。后续若低产量不能带动国内锌库存去化,预计锌价震荡偏弱,国内月差则维持当前水平,内外比价同样上行驱动有限。

  工业硅:

  18日工业硅震荡偏弱,主力2409收于10570元/吨,日内跌幅0.66%,持仓减仓1466手至22.9万手。现货继续企稳,百川参考价12417元/吨,较上一交易日下调30元/吨。其中#553各地价格区间回落至11500-12550元/吨,#421价格区间回落至12800-13250元/吨。最低交割品为#421价格降至10950元/吨,现货升水收至450元/吨。行情持续向下,低品位硅需求走弱,西北部分硅厂开始减产转向生产硅铁,西南硅厂大多进入卖出套保,不断压制盘面到11000下方,仓单充盈下对厂库去化助力转弱。目前硅厂频繁操作影响有限、价格主导权仍在下游手中,在后市悲观情绪左右下,硅价维持在成本底部震荡节奏。关注西北大厂后续是否有减产动作,以及下游抄底价位。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2411合约跌0.06%至87950元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌900元/吨至8.65万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌900元/吨至8.15万元/吨,电池级氢氧化锂平均价下跌100元/吨至8.12万元/吨,基差-1500元/吨。仓单方面,昨日仓单减少436吨至32,666吨。        消息面,阿根廷矿业企业家协会 (CAEM) 报告称,在新项目推动下,阿根廷碳酸锂当量(LCE)产能在过去两年中增加了两倍,从2022年的3.75万吨大幅提升至13.65万吨。 供应端,随着新增项目投产,尽管国内部分企业停产检修,但总量依旧环比增加,进口方面,智利锂盐出口至中国环比小幅减少,但仍然维持较大体量。需求端,7月三元材料产量预计环比增加,磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂产量预计环比减少,轧差后总需求量环比下降。库存端延续累库,面临较大压力。综合来看,过剩和淡季压力明显,叠加上游放货,多因素导致市场情绪偏空。

光大期货:7月19日有色金属日报  第3张