快讯摘要
今年玻璃行业累库降价，利润压缩，面临高供给低需求等压力，企业需加强风险管理。
快讯正文
【当前玻璃行业面临严峻形势】
今年玻璃整体呈累库降价格局，45 月期现商补库带动现货小幅反弹去库，6 月雨季叠加需求低迷，期现商甩货，行业再度累库。2021 年以来新开工低增速致 2024 年竣工增速下跌压力大，今年竣工增速大幅下跌，玻璃加工订单量持续走低，7 月订单天数 10 天，同比减少 30%以上，下游回款差，库存累至中高位，行业经营压力大。
随着现货下行，行业利润压缩，天然气产线亏损 165.4 元/吨，煤炭产线利润 38.49 元/吨，石油焦利润 182.46 元/吨，大部分产线亏损，暂未驱动集中冷修。产业链利润分配不均，上游原料利润好挤压下游。去年保交楼致玻璃价格走势好、利润高，带动产能扩展，今年竣工增速回落，价格利润均压缩。
供给收缩难承需求回落，终端地产销售不佳、资金压力大，竣工进入下跌周期压制需求，加工订单低迷，回款差，下游补库意愿低，若地产销售不复苏或无行业集中冷修，玻璃低利润或亏损将成常态。
利润压缩致今年产能收缩，因前几年利润好现金流尚可，未现大面积冷修，亏损扩大或加速冷修和抑制点火，行业或被动去产能。需求低迷使中下游观望、囤货意愿低，采取低原片库存策略，投机需求减少加剧库存压力，对上游原材料采购谨慎，压价纯碱。
需求差致玻璃库存累加、价格下行，企业有库存保值需求。玻璃厂可盘面升水时卖出套保管理库存，利润压缩时盘面买纯碱卖玻璃锁利润。下游加工厂原片库存低，有交付压力时可成本线以下盘面贴水时买入套保锁成本。
