快讯摘要

原油反弹，沥青盘面下跌，山东地炼现货低端价下跌，炼厂综合利润中性偏低，关注供应端和需求端情况。

山东地炼：现货低端价下跌，裂差利润低位修复 第1张

快讯正文

【原油反弹，沥青盘面下跌】山东地炼现货低端价下跌，市场参考价为 3400-3630 元/吨。沥青盘面下跌，裂差利润低位。山东地区汽油持稳，柴油小幅波动，炼厂综合利润中性偏低。厂库+0.4%，社库-0.6%，日产 5.77（-0.8）万吨。

【原油下跌后反弹，沥青现货、盘面下跌后企稳】基差走强，裂差利润低位被动修复，价格跌破贸易商成本。基本面供需双弱，价格下跌后出现做空 crack，资金入场，持仓大幅增加。关注供应端委内发运、国内减产和需求端情况。油价下跌利润被动修复未来可能增产，需求端道路专项债量仍少。利多在于绝对价格低、相对估值低，6 月地炼维持低产，下游需求可能环比好转，升贴水难跌。利空在于贸易商社库高位，需求同比增量有限。BU 盘面价格目前偏低下跌幅度有限，但需等待驱动，逢低多配。